domingo, mayo 26

Por lo que China y Japón son responsables de que EE.UU. no caigas en impago

(CNN)– En medio de que el reloj avanza tiene un lastre de la deuda estadounidense sin precedentes, la segunda y tercera economía más grande del mundo mira con temor.

China y Japón son los mayores inversores extranjeros en deuda pública estadounidense. En conjunto poseen US $ 2 billones, más de una cuarta parte, de los US $ 7,6 billones en títulos del Tesoro estadounidense en manos de países extranjeros.

Beijing acordó comprar bonos del Tesoro estadounidense en 2000 cuando Estados Unidos aprobó la entrada de China en la Organización Mundial del Comercio, lo que ralentizó el crecimiento de las exportaciones. Esto generó enormes cantidades de dólares para China, que necesitaba un lugar seguro para verlo.

Los bonos del Tesoro del Estado se consideran una de las reversiones más seguras del planeta, y las tenencias de China de dos deudas públicas estatales han saltado de US$101.000 millones a un máximo de US$1.300 millones en 2013.

China ha sido el país extranjero más grande de Estados Unidos durante más de una década. Pero una escalada de tensiones con el gobierno de Trump en 2019 provocó que Beijing redujera su mandato, y Japón superó a China como el principal creador de este año.

Tokio ahora ha depositado US $ 1.1 mil millones, frente a los US $ 870,000 millones de China, y fue una fuerte exposición, lo que significa que ambos países son vulnerables y una posible explosión en el valor de los bonos del Tesoro de EE. UU. Si se produce un escenario apocalíptico para Washington.

«Las grandes tenencias del Tesoro de Japón y China podrían perjudicarlos se el valor de los bonos cayera en picada», dijeron Josh Lipsky y Phillip Meng, analistas del Centro de Geoeconomía del Atlantic Council.

La caída del valor de los bonos del Tesoro provocará una disminución de las reservas de divisas de Japón y China. Esto significa que tiene menos dinero para pagar importaciones esenciales, cuidar el servicio de sus seres queridos externos o apropiarse de su propio dinero doméstico.

Sin embargo, el «éxito real» proviene de la caída de la economía mundial y de la probable recesión de EE.UU. que podria ocurrir tras un impago, dijeron.

«Es una preocupación seria para todos los países, pero supone un desafío especial para la frágil recuperación económica de China», señalaron Lipsky y Meng.

Desde una etapa inicial de actividad hasta el levantamiento repentino de las restricciones por la pandemia a fines del año pasado, la economía en China ahora se ha derrumbado, con el consumo, las reversiones y la producción industrial mostrando signos de desaceleración. La presión deflacionista se ha agravado y los precios al consumidor solo si se han movido en los últimos meses. Otra gran preocupación es la creciente tasa de abandono escolar de los jóvenes, que alcanzó un máximo histórico del 20,4 % en abril.

La economía japonesa, por su parte, solo muestra signos de creciente estabilidad y deflación que han asolado al país durante décadas.

Impacto devastador

Incluido si el gobierno de EE.UU. se queda sin dinero y sin medidas extraordinarias para pagar todas sus facturas, escenario en el que la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, dijo que podría ocurrir tan pronto como el 1 de junio, la probabilidad de un impago de EE.UU. todavia puede ser baja.

Algunos legisladores han venido proponiendo dar prioridad al pago de los intereses de los bonos a las licitaciones de alcaldes.

Esto ha hecho frente a los costos de otras obligaciones, como el pago de pensiones y salarios de los funcionarios, pero ha evitado grandes liquidaciones de deuda en países como Japón y China, según Alex Capri, profesor de la Escuela de Negocios NUS.

Y en una alternativa clara, en respuesta a la creciente volatilidad del mercado, los inversores pueden obtener bonos de corto plazo por dos de largo plazo. Según Lipsky y Meng, del Atlantic Council, esto podría beneficiarse de China y Japón, ya que sus tenencias se concentran en bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo.

Sin embargo, el contagio financiero y la recesión económica son una comodidad mucho mayor.

“Un impacto en la comunidad del estado llevaría a un aumento en el precio de los bonos del Tesoro, una disminución en las tasas de interés, un aumento en el valor del dólar y un aumento en la volatilidad”, dice Marcus Noland, vicepresidente ejecutivo y director de estudios del Instituto Peterson de Economía Internacional.

«También iría probablemente acompañada de una caída del mercado bursátil estadounidense, un aumento de la tensión en el sector bancario estadounidense y un aumento de la tensión en el sector inmobiliario».

Esto también podría hacer frente a la economía mundial interconectada y los mercados financieros.

China y Japón dependen de la economía más grande del mundo para respaldar negocios y empleos en sus países. El sector exportador es particularmente crucial para China, ya que otros pilares de la economía, como el inmobiliario, han sido tambaleados. Las exportaciones generan una quinta parte del PIB de China y emplean a 180 millones de personas.

Pesando sobre la creciente tensión geopolítica, Estados Unidos continúa siendo el mayor socio comercial de China. También es el segundo para Japón. En 2022, el comercio entre Estados Unidos y China alcanzó un récord de 691.000 millones de dólares. Las exportaciones de Japón a los Estados Unidos aumentaron un 10% en 2022.

“A medio que la economía se ralentizara, el impacto se transmitiría a través del comercio, deprimiendo las exportaciones de China en Estados Unidos, por ejemplo, y contribuyendo a una caída global”, dice Noland.

Preocupación profunda

El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, expresó su preocupación por el pasado viernes, advirtiendo que un impago de la deuda estadounidense estaba causando malestar en varios mercados y tendía a tener graves consecuencias para la economía mundial.

“El Banco de Japón se fortalecerá para mantener la estabilidad del mercado a partir del compromiso de responder con flexibilidad teniendo en cuenta la evolución económica, de precios y financiera”, dijo ante el Parlamento, según Reuters.

Beijing, hasta ahora, se ha mantenido relativamente tranquila sobre el tema. El Ministerio de Relaciones Exteriores comentó que este martes espera que Estados Unidos “adopte políticas fiscales y monetarias responsables” y “se abstenga de transmitir riesgos” al mundo.

La agencia de noticias china Xinhua publicó a principios de este mes una columna en la que destaca la «relación simbiótica» que mantienen los países en el mercado de bonos stadounidenses.

«Si Estados Unidos incumple el pago de su deuda, no solo desacreditará a Estados Unidos, sino que también acarreará pérdidas financieras reales a China», afirmaba.

No hay mucho que puedan hacer Tokio o Pekín, además de esperar lo mejor.

El deterioro precipitado de la deuda estadounidense sería «contraproducente», dijo Capri, ya que tendría que sufrir el valor del yen japonés o el yuan a la baja frente al dólar, haciendo que el costo de sus exportaciones «desaparezca».

¿Beneficios amplios?

A la larga, algunos analistas dicen que un posible impago estadounidense podría evadir a China y acelerar sus esfuerzos para crear un sistema financiero global menos dependiente del dólar.

El gobierno chino ha concluido una serie de compras con Rusia, Arabia Saudita, Brasil y Francia para aumentar el uso del yuan en el comercio internacional y la reversión. Un legislador ruso dijo el año pasado que los países BRICS, es decir, China, Rusia, India, Brasil y Sudáfrica, están estudiando la creación de una moneda común para el comercio transfronterizo.

«Esto servirá como un catalizador para que China impulse la internacionalización del yuan, y para que Beijing redoble sus esfuerzos para incorporar a sus socios comerciales a la iniciativa recibida del ‘dinero BRICS'», dijo Capri.

Con el embargo, China enfrenta serios obstáculos, como los controles que se aplican a la cantidad de dinero que puede ingresar y fluir a su economía. Los analistas dicen que Beijing ha mostrado poca voluntad de integrarse completamente en los mercados financieros globales.

«Un fuerte impulso a la desdolarización conduciría a un comercio de yuanes mucho más volátil», dice el investigador del American Enterprise Institute Derek Scissors.

La información recibida del sistema de pago internacional SWIFT muestra que la participación del yuan en el financiamiento del comercio mundial fue del 4,5% en marzo, mientras que el dólar representó el 83,7%.

«Aún queda mucho camino para recorrer antes de que surja una alternativa creíble al dólar estadounidense», dicen Lipsky y Meng.

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